שנת 2011: תחייה מחודשת בענף המלונאות

 
עפ"י דו"ח שפורסם לקראת סוף ינואר בידי חברת הנדל"ן הבינלאומית Ernst &Young , סידרה של טרנדים כלכליים, תפעוליים, ודמוגרפיים מעידים על צמיחה משמעותית ורחבת-היקף בשוק המלונות הבינלאומי עד סוף שנת 2011.

היצע מוגבל יוביל לצמצום בביקוש

בניית המלונות בעולם הואטה משמעותית בעקבות המשבר הכלכלי; מיעוט הבניה והמגבלות על גיוס הון לבניה מצד אחד, והגידול בנסיעות העסקים עם הצמיחה הכלכלית המחודשת מצד שני, יביאו בעתיד לעליית מחירים. כל הסימנים מצביעים על ירידה בשיעורי התפוסה ועליה במחירי החדרים, בעיקר בשווקים העסקיים הגלובליים, כגון ניו יורק והונג קונג. האחרונה כבר רשמה לעצמה 30% רווחים בהכנסה לחדר (RevPAR) בנובמבר 2010. השווקים האסיאתיים באופן כללי מובילים את ההתאוששות הגלובלית בענף המלונאות.

האפקט הסיני

לא זו בלבד שהשוק הסיני צפוי לעבור את שוק נסיעות העסקים האמריקני עד שנת 2015, אלא שאסיה כולה עתידה לתרום 41% מהגידול העולמי ביצוא תיירות לאורך העשור הבא. ייתכן שחלק גדול ממגמה זו ניתן לזקוף לזכותה של סין, בשל הצעדים בהם נקטו ממשלות באמריקה, אירופה ויפן לקידום מתן אשרות תיירות לאזרחים סינים.

שווקים מתעוררים מעודדים צמיחה בתעשיית המלונאות הגלובלית

בנוסף לסין, מדינות כמו ברזיל, רוסיה והודו יתרמו את חלקן לגידול שוק המלונאות העולמי במהלך השנים הבאות. בנוסף לצמיחה המהירה במעמד הבינוני, הכלכלות לאומיות במדינות כמו ברזיל והודו יעודדו נסיעות של תיירות עסקים ופנאי למדינותיהם בעשור הבא. ברזיל ורוסיה הוסיפו תמריץ נוסף להבאת תיירים, ע"י אירוח שני אירועי ספורט בקנה מידה בינלאומי ב-7 השנים הבאות: ברזיל תארח את גביע הכדורגל העולמי (FIFA) ב-2014 ואת המשחקים האולימפיים בקיץ 2016; רוסיה תארח את המשחקים האולימפיים בחורף 2014 ואת גביע הכדורגל העולמי ב-2018. לשם המחשה, במהלך משחקי גביע העולם בקיץ שעבר, מעל 300,000 איש ביקרו בדרום אפריקה (עבור שני שליש מהם היה זה ביקורם הראשון במדינה) והוציאו מעל 500 מיליון דולר בתוך 4 שבועות בלבד.

ישנו צורך במימון  חדש

מאחר וממשלות ברחבי העולם נוקטות בצעדי רגולציה בשוק ההון על מנת לסתום פרצות במערכת הכלכלית, ומגבילות במקביל את הגישה למקורות מימון שונים, קרוב לוודאי שהדבר יקשה על מלונאים לקחת הלוואות ואף יגביל את בנייתם של מלונות חדשים. הדבר נכון בעיר לארה"ב, שם חוקים חדשים שנחקקו בעקבות המשבר הכלכלי מכילים שינויים מקיפים בקרנות ההון הפרטיות ובמניות מסחריות, שהם ספקי ההון העיקריים עבור ענף המלונאות.

השווקים הציבוריים מציעים דרך מוצא

בעוד שמקורות ההון הפרטיים יצמצמו את הסוגרים במהלך השנים הבאות, ייתכן שדווקא השווקים הציבוריים יהיו נגישים יותר. כאשר הכלכלה העולמית תשתקם ותצמח, ושוק המלונות יקום על רגליו, ליותר ויותר בעלי מלונות תהיה גישה לשווקי הון ציבוריים. דרך אחת לעשות זאת היא לייסד קרן השקעות לנדל"ן (REIT). אחד היתרונות של מימון ציבורי שעשוי למשוך בעלי מלונות פרטיים, בנוסף להון רענן, הוא היציבות היחסית שרישום חברה כגוף ציבורי מספק. אדרבא, בניגוד לכמה ממקבילותיהם במגזר הפרטי, רוב קרנות ההשקעות הציבוריות למלונות צמחו מהמשבר הכלכלי האחרון ובכך נמנעו מפשיטת רגל.

התשתיות ישתפרו -  המשקיעים יחזרו

אחד התרחישים שחברת Ernst&Young צופה לראות בשנת 2011 הוא שובם של המשקיעים האופורטוניסטים לענף המלונאות. כמה מהסקרים האחרונים על ענף ההשקעה במלונות נטו להציג עליות מחירים, לחזות תפוסות מלאות ב- 2012 ואת עלייתן המחודשת של מניות המלונות הסחירות והכנסות התפעול נטו (net operating income) לרמות שיא ב-2013 ו-2014 בהתאמה. על כן, גורס הדו"ח, כי לאור השיפור בתשתיות, סביר להניח שהמשקיעים יחפצו לסגור עסקאות לפני עליית המחירים.

בנוסף לכך, בוחן הדו"ח מספר מגמות שעלולות להשפיע ואף להטות ביצועים של מלונות בשנה הקרובה, עליהן נמנים שינויים אפשריים בשיטות חשבונאות  המצויות בשימוש בתעשיית המלונאות, כתוצאה משילוב של שיטות אמריקאיות עם סטנדרטים בינלאומיים (International Financial Reporting Standards).  תחומי אחריותם העיקריים של בעלי המלונות, המנהלים ובעלי הזיכיונות יכללו  בין היתר היבטים שונים בחשבונאות הקשורים בחכירת נכסים והכרה ברווחים (revenue recognition), כאשר תקנות חדשות בנושאים אלה ישתקפו בסופו של דבר, במאזנים ובדוחות הכספיים בכל חברות המלונות. 

עוד נטען בדו"ח, כי המשבר הכלכלי העולמי אילץ את חברות המלונות לשקול מחדש את האסטרטגיות הפיננסיות שלהן, על מנת ליצור גמישות רבה יותר בתקופות עתידיות של שפל עסקי. לפני המשבר האחרון, חברות רבות נטלו סיכונים כלכליים חזקים כגון הלוואות קצרות-טווח בריבית נמוכה כמנוף פיננסי לביצועיהן, אך לאחר המשבר מקורות למימון חוזר התייבשו והתנאים למתן הלוואה התקשחו. כתוצאה מכך, כיום חברות רבות מנסות להימנע מהלוואות, ולחילופין משתדלות למקסם רווחים היכן שיש ביכולתן ומחזיקות בתזרים מזומנים על מנת לממן הוצאות מושכלות.